La intención de EIG Pacific Holdings Ltd. de comprar la deuda que Pacific Exploration & Production tiene en bonos provocó este jueves una fuerte caída de la acción de la petrolera en los mercados bursátiles tanto de Colombia como de Toronto (Canadá).
Este sería un paso para una operación en la que se intentaría comprar la empresa, algo que ya había pasado un año atrás.
En la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), la acción de Pacific se desplomó 26,4 por ciento, a 2.105 pesos, mientras en la de Toronto la caída marcó 37,3 por ciento, a 79 centavos de dólares canadienses por título.
No obstante, la acción de la petrolera en el país llegó a caer hasta un 30 por ciento en la jornada de este jueves.
Ese bajonazo ha sido el más alto en el último año, solo equiparable con el del 6 de mayo del año pasado, cuando la canadiense perdió 25,6 por ciento.
Para ese entonces, los títulos de Pacific se conseguían a 12.000 pesos; hoy valen 10.000 pesos menos.
Pero ¿qué fue lo que provocó la caída de Pacific en los mercados?
César Cuervo, gerente de análisis de Renta Variable de Credicorp Capital, dijo que fue una reacción a los rumores sobre un grupo de inversionistas (EIG Pacific Holdings Ltd.) dispuesto a comprar la totalidad de los bonos de deuda emitidos por la compañía (unos 4.100 millones de dólares), para reestructurar la empresa sin tener que esperar a un crédito y resolver las presiones de liquidez y endeudamiento que enfrenta.
Analistas del mercado coinciden en que más allá de la intención de estos inversionistas de comprar la deuda de Pacific está el mensaje que se le envía al mercado, en el sentido de que la petrolera pasa por un muy mal momento.
“Harbour (vehiculo de inversión de EIG) manifiesta su preocupación sobre la viabilidad de la compañía, así como de sus niveles de insolvencia, lo cual se ve reflejado en el precio aproximado de negociación de sus bonos al día de ayer (miércoles) de tan solo 12 dólares por cada 100 de principal emitido. Por este motivo consideran que con su oferta de adquisición solventarían gran parte de sus problemas de liquidez. Sin embargo, el oferente va más allá y pide ser el director de un proceso de reorganización de Pacific, aprovechando el grado de subordinación en derechos económicos que tienen los tenedores de acciones frente a los tenedores de deuda”, señala un análisis de la comisionista Casa de Bolsa.
Según información dada a conocer, Harbour Energy, que intentó sin éxito a mediados del año pasado, junto con Alfa, adquirir a Pacific, ofrecería 718,2 millones de dólares por el total de los bonos en circulación de Pacific Energy, que equivalen a un valor emitido de 4.100 millones (76 por ciento de la deuda total de la compañía).
Situación complicada
Lo que están viendo los analistas, además, es que la situación de la compañía se complica cada día por los actuales precios del petróleo, que continúan en niveles de 31 dólares el barril en los mercados internacionales.
“Para mí es un mensaje (de Harbour) que pone contra las cuerdas a Pacific, y eso de inmediato se reflejó en el comportamiento de la acción hoy (ayer)”, indicó otro analista consultado.
Agregó que el nivel de endeudamiento de la firma hoy es bastante alto, a lo que se suma el hecho de que Pacific ya incumplió algunos compromisos adquiridos con el mercado, como mantener sus niveles de apalancamiento bajos, cuando tomó los créditos.
“Los primeros compromisos ya los voló y la consecuencia es que no puede tomar más deudas; los segundos ya los iba a incumplir, y el riesgo es que sus prestamistas pueden reclamarle el valor de toda la deuda, y, si eso llegara a suceder, podría a la compañía en una posición aún más complicada”, señaló el experto.
Al cierre de los mercados ayer, tanto en Colombia como en Toronto, la acción de la petrolera tuvo una muy leve corrección al alza, que no fue suficiente para borrar las pérdidas del día.
Bajas notas de Pacific
El ‘outlook’ negativo que asignó S & P en 2015
Dos días antes de que concluyera el 2015, la firma Standard & Poor’s anunció una nueva baja en la calificación de Pacific.
Así lo confirmó la propia petrolera al mercado, al señalar que S & P “ha confirmado que bajó la calificación corporativa de la compañía y de su deuda sénior no garantizada (‘senior unsecured’) de BB- a CCC+ y el ‘outlook’ a negativo”.
Para los analistas, la coyuntura petrolera hace muy complicada la situación de Pacific. Esta no es una situación particular de esta forma sino de la mayoría de compañías que se mueven en este sector tanto en el país como en el exterior.